华安证券：21年营收与净利润皆落后于行业，屡被监管处罚-和讯曝

券商行业太“卷”啦！

近日，多家上市券商披露了其2021年的成绩单，截止至3月31日，已有24家券商年报披露完毕，龙头券商表现十分亮眼。

其中，华安证券日前也披露了2021年年报，但其业绩不及同行喜人，据作者统计，华安证券连年增速缓慢，去年营收增速也仅有3.87%，两年皆低于5%。

在券商行业竞争日益白热化的背景下，业绩平平的华安证券如何破局，则成为其首要关注的问题。

营收与净利润皆落后于行业

营收增速已连续两年低于5%

2021年无疑也是券商大年，得益于北交所成立并同步试点注册制， 科创板和创业板加快推进注册制改革，证券市场整体活跃度提升，券商业绩在2020年高基数下稳健增长，资本实力不断增强。据中证协发布的证券公司2021年度经营数据来看，2021年全行业实现营业收入4484.79亿元，同比增长达12.03%；实现净利润1,911.19亿元，同比增长21.32%

但作为安徽老牌券商的华安证券却没有跟上整个行业齐头并进的“脚步”。据其日前披露的年报显示，2021年，华安证券实现营业收入34.83亿元，同比增长3.78%；归属母公司股东净利润14.24亿元，同比增长12.32%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.54亿元，同比增长6.59%；经营活动产生的现金流量净额126.84万元，上年同期为-6.68亿元。

图源：华安证券2021年年报

对比数据来看，华安证券营收与净利润皆落后于行业整体水平，在24家已公布年报的上市券商中处于中下游。值得一提的是，华安证券去年的营收增幅也仅有3.87%，两年皆低于5%。

当作者谈及此时，华安证券回应道，2021年证券市场环境较2020年发生较大变化，虽然上市公司盈利保持较快增长，但宏观流动性以及估值性价比对2021年权益市场形成压制，2021年上证指数、沪深300、创业板指涨幅分别为4.8%、-5.2%、12.02%，较2020年各指数涨幅（13.87%、27.21%、64.96%）大幅回落。

投资收益减少34.25%

自营业务与资管业务营收皆降

若分行业来看，华安证券以往的“弱项”??投资银行业务去年整体表现良好，为业绩增长提供了良好支持。年报显示，投资银行业务营业收入2.02亿元，同比增长31.83%，毛利率16.29%，比上年增加8.24个百分点。报告期内，公司股权融资业务共完成IPO、再融资、精选层挂牌、财务顾问项目5个，处于上市辅导、申报阶段的IPO项目19个，逐步形成项目阶梯式储备。

一位市场分析人士向作者反馈，2021年全年，包括设立北交所在内的资本市场深化改革，为不少券商尤其是中小券商投行业务增收创造了增量空间。

不过，华安证券其证券自营业务和资产管理业务营收较去年皆有下降。

图源：华安证券2021年年报

证券自营业务方面，其年报显示，华安证券的证券自营业务营业收入6.10亿元，同比减少9.38%。另外，华安证券投资收益较去年有较大减少，同比减少34.25%。要知道，2021年资本市场蕴藏了诸多结构性机会，为其使用自有资金投资提供了广阔空间，华安证券该类收入对比同行便相形见绌。

据其他券商的披露的年报显示，中信证券(600030)2021年证券投资业务收入高达183.86亿元，同比增长37.14%；中国银河证券2021年自营及其他证券交易业务收入合计50.38亿元，同比增幅高达82.53%；中小券商当中，中泰证券、国联证券相关收入增幅亦名列前茅。

华安证券对此回应道，从相对角度而言，相比2020年同期30%左右的偏股型基金收益率，2021年偏股型基金收益率只有7.71%，下滑明显，但华安证券权益投资业务通过积极的结构调整实现较好的投资受益，好于同期偏股型基金，但相对于上一年度有一定差距。

资产管理业务方面，从数据上看，华安证券的资管业务表现便不如人意。资产管理业务营业收入5.29亿元，同比减少11.20%。

相较于同行，华安证券在这方面表现即相差甚远。据其他券商已披露年报数据显示，中信证券2021年“入账”135.14亿元，同比增幅达41.35%；海通证券(600837)2021年资管业务收入合计46.32亿元，同比增长7.35%。中小券商当中，中泰证券、第一创业、兴业证券(601377)、天风证券2021年资管业务收入同比增幅均超过25%。

华安证券对此解释道，在华安证券年报中显示，公司资产管理业务营业收入约5.29亿元，较去年末的5.96亿元同比下降11.20%，上述数据口径均为合并报表口径下的财务指标，变动原因主要是纳入合并范围的产品数量较去年相比减少6只，导致合并口径下营业收入较去年相比下降。母公司资产管理业务营业收入较去年相比稳步增长，其中：手续费及佣金净收入约4.67亿元，同比增长约26.52%。

2021年是资管新规过渡期的最后一年，相较于其他业务，资管业务的转型对券商而言更为迫切，华安证券显然在资管转型方面仍有欠缺。

华安证券屡被监管处罚

资管领域存违规问题

资管领域竞争压力激增给券商带来很大压力，由于券商业务急速推进的同时忽视了风控管理，导致一些涉嫌违法违规行为频现。华安证券近期也被监管接连处罚。

2021年1月，公司福州五四路证券营业部因原负责人陈晓玲未及时向福建证监局报告涉及诉讼情况、未按照证监会关于账户实名制的监管要求对异常监控系统中存在的预警记录进行处理并采取管控措施等问题，被福建证监局采取出具警示函的行政监管措施。

无独有偶，在去年11月，华安证券接连收到了两份罚单。

11月4日，华安证券公告了其全资子公司华安期货最新收到的监管警示函，原因是6年前，时任财务总监利用职务便利，违规参与证券投资咨询活动。

11月11日，华安证券发布公告称，证监会于2020年11月23日-27日对华安证券资产管理业务进行现场检查，发现公司私募资产管理业务存在三大违规问题。

一是不同资产管理计划账户间存在违规交易。二是债券投资风险管控不完善，部分产品集中持有单一债券且杠杆率较高、部分债券信用评分标准不明确、未及时调整不符合内部准入规定的交易对手方名单。三是未针对私募资产管理业务的主要业务人员和相关管理人员建立收入递延支付机制。

此次的年报也披露了上述相关人员涉嫌违法违规、受到处罚及整改情况。华安证券表示会按监管要求进行整改，并进一步加强内控管理，切实提升合规风控管理水平。

某券商分析师表示，近年来，由于金融暴露风险存在一定的滞后性，监管愈发严格，而受到疫情的影响，券商业务开展面临一系列的问题，风控管理没有跟上，信用风险也有上升的趋势。各家券商应在展业的同时，注意严把风控。

头部券商“马太效应”显著

华安证券如何破局？

资管新规正式落地后，券商、尤其是中小券商该如何面对行业竞争态势成为最大难题。

上述受访市场人士人士称，虽然北交所的开市对长期耕耘新三板业务的中小券商构成利好，但头部券商主导行业的格局不会被撼动。

从业绩情况来看，券商行业马太效应仍显著。头部券商在体量占优的情况下仍然保持较高增速，大型券商与中小型券商之间的差距持续拉大。

具体来看，中信证券净利润231亿元位居第一，稳住了“券商一哥”的宝座，其净利润同比增长55.01%,创历史新高。国泰君安证券归母净利润150亿元，仅次于中信证券，行业排名第二位。东方证券去年归母净利润53.71亿元，同比将近翻倍！

据作者统计，截至目前，2021年实现归母净利润百亿券商已有九位，依据净利润大小排名，依次是中信证券、国泰君安、华泰证券(601688)、海通证券、招商证券(600999)、广发证券(000776)、中金公司、银河证券及中信建投。

一位华东某券商分析师向作者表示，多年来证券行业集中度不断加剧，而在全面推行注册制的预期下，券商行业的“马太效应”恐怕只增不减，蛋糕或更多地被大型券商分食，中小券商愈发受到挤压。

那么，在这种背景下，中小券商如华安证券该如何发力？

对此，华安证券负责人回应，在日益竞争激烈的行业环境下，公司将继续以客户为中心，持续锻造精细化资产配置能力和多元化资金获取能力，不断做大资产管理规模，提高资管业务营业收入。公司还将顺应券商资管行业的转型趋势，逐步向公募领域延伸，打造公私募业务并举的新格局,并积极拓展创新业务领域，寻找资管业务新的营收增长点。

未来，公司一方面将加快资管产品创设，提高产品有效供给，同时立足固收+领域，提升主动投研能力，以良好的产品业绩增强投资者粘性；同时加大销售渠道拓展，通过对销售机构广度和深度的推进，进一步扩大市场覆盖面和行业竞争力。另一方面将深挖机构客户的业务需求，积极开拓创新业务模式，建立与机构客户的长期战略合作，并加快推进资管子公司设立，适时启动公募基金管理业务资格申请。

如此看来，华安证券的未来是向多元化业务发展。但另一名金融从业者持不同看法，“我认为中小券商的发展之路在于特色化发展，要么是在自营业务上有独特优势,d88尊龙登录下载，要么是在投行业务有差异化特征，或是在其他业务有核心能力，小而全的中小券商在一定程度上生存处境更加艰难。”